2021 March
                  31

                  中信建投:龍光盈利能力行業領先,更新優勢進一步鞏固

                  著名大型券商中信建投發布研報,認為龍光集團業績穩中較快增長,盈利能力維持行業領先。2020年龍光實現營業收入710.8億元,同比增長23.7%;歸母核心凈利潤120.4億元,同比增長20.1%。龍光的核心凈利率和ROE絕對水平仍處于行業領先位置,2020年核心凈利率達17.4%,ROE則已連續8年平均超30%,2020年ROE達到34%。

                  該券商指出,龍光去年超額完成全年銷售目標,城市更新項目獲取優勢凸顯。2020年龍光實現權益銷售額1206.9億元,同比增長31.9%,超額完成全年銷售目標。2021年龍光權益銷售金額增速目標定于20%,預計可推售權益可售貨值2400億元,去化率達到60%即可完成。龍光繼續聚焦兩大都市圈進行布局,全年新增權益貨值3865億元。其中城市更新占比78%,招拍掛渠道占比僅22%,城市更新項目獲取優勢進一步鞏固。

                  該券商指出,截至2020年底,龍光三道紅線指標邁進綠檔,綜合融資成本也降至歷史最低。公司穩健的財務管控使得融資成本持續下降,報告期內龍光新增融資成本5.45%,加權平均融資成本5.60%,較2019 年下降0.5個百分點,已降至公司上市以來的最低。此外,龍光長期合伙人計劃激勵價值創造,高分紅注重股東回報。這有利于將高管和公司發展緊密綁定,實現公司長期價值創造。全年派息總額占核心凈利潤約40%,繼續維持高位,體現出對股東回報的重視。

                  該券商預計,2021-2023年龍光核心EPS分別為2.58/3.04/3.58元,看好長期合伙人計劃下公司的四輪驅動發展,高派息凸顯配置價值,維持“買入”評級,維持目標價19.78港元不變。

                  本文轉載自:中國網地產


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